結論:18年上半年仍樂觀,風險在於美國通膨是否彈升。
2017年也接近尾聲,今年市場是個豐收的一年(除了年底這個月的驚心動魄外...),據復華投信的回顧,整體市場與去年底所預測相近,甚至比預期來的更好!
如復華投信所說,有投資復華投信股票型基金的客戶,應該都對不論台股、中國、全球基金今年的漲幅感到滿意(小惡魔略為滿意...(就是 12 月稀釋了一些報酬率!!{哭哭})
就年底的近幾周市場有些修正,但僅只於籌碼面的獲利了結,基本面並無任何改變,也預期獲利了結賣壓最晚會在聖誕假期前結束,等結束之後,資金會再回流布局明年的市場!
<對於明年金融市場,以下整理復華投信理專的判斷>
一、明年市場判斷會延續今年,由兩大因素持續推升股市:一個是經濟景氣溫和復甦,另一個是企業獲利成長,只要這兩個大方向未改變,對於市場都會建議偏多操作。
這張圖畫得真的不錯!最後分析了A、B、C三個情境,來自於兩大核心的趨勢,這兩大核心受到六個變數影響,這六個變數又分兩邊的延續性影響,一是對歐美經濟擴張週期的延續性;一是對新興市場經濟改善的延續性,一目瞭然!
二、OECD 指標:從 OECD 領先指標可看出目前景氣仍呈現溫和復甦階段。
三、各國企業獲利預估:對於明年各國企業獲利預估,雖因基期因素較今年趨緩,但仍持續上升。因此保守估計 2018 年上半年,仍會維持今年步調,樂觀看待。
四、產業面:從產業來看的話,以能源、非核心消費及科技較看好(呵呵...這三個小惡魔都有押寶,除了能源之外其他兩項在復華投信都有押上)。建議明年上半年可持續偏多操作,布局風險性資產
至於明年的風險,可觀察兩個部分:
第一個、美國通膨數字
股市是資金所堆疊出來的,也因此前幾年經濟狀況較差時,美國透過 QE 印鈔票,支撐股市上漲。而這幾年雖然透過升息將資金收回,但卻因實質經濟成長,企業獲利上升。
一收一放,市場資金仍足以推升股市向上。但若因通膨數字彈升,美國升息速度加快的話,可能會使這次循環告一段落。
雖目前尚未有跡象,不過仍持續關注
第二個、美國長短期利差是否轉負
這是一個景氣領先指標,當利差轉為負向時,往往會發生景氣衰退。目前此指標在和緩向下當中,雖尚未達到警戒區,但仍會持續觀察中。
只要上述兩項風險未發生,2018 上半年相信仍會是一個投資的好年!
2017-12-20 補充:今日美國參議院正式通過共同版本稅改法案>短多;長線中性!
美國參議院正式通過共同版本稅改法案,企業稅由 35% 降至 21%,關鍵點在於明年才開始實施,如上述所言,這是比較接近眾議院版本,也是市場較歡迎的。推估此法案將有助於美國企業獲利提高 8%,另海外資金匯回優惠,將有助於企業將資金匯回,並把資金用於購買庫藏股或併購。因此不論如何,此法案短線上將持續推升股市
長線上則要觀察 FED 動向,觀察是否通膨因此彈升,致使 FED 加快升息
2018-01-05:收到來自 LINE 的一張有趣的圖
癡想 (16)