藍色小惡魔 - 舒活札記

結論：18年上半年仍樂觀，風險在於美國通膨是否彈升。

2017年也接近尾聲，今年市場是個豐收的一年（除了年底這個月的驚心動魄外...），據復華投信的回顧，整體市場與去年底所預測相近，甚至比預期來的更好！

如復華投信所說，有投資復華投信股票型基金的客戶，應該都對不論台股、中國、全球基金今年的漲幅感到滿意（小惡魔略為滿意...（就是 12 月稀釋了一些報酬率!!{哭哭}）

就年底的近幾周市場有些修正，但僅只於籌碼面的獲利了結，基本面並無任何改變，也預期獲利了結賣壓最晚會在聖誕假期前結束，等結束之後，資金會再回流布局明年的市場！


＜對於明年金融市場，以下整理復華投信理專的判斷＞

一、明年市場判斷會延續今年，由兩大因素持續推升股市：一個是經濟景氣溫和復甦，另一個是企業獲利成長，只要這兩個大方向未改變，對於市場都會建議偏多操作。



這張圖畫得真的不錯！最後分析了Ａ、Ｂ、Ｃ三個情境，來自於兩大核心的趨勢，這兩大核心受到六個變數影響，這六個變數又分兩邊的延續性影響，一是對歐美經濟擴張週期的延續性；一是對新興市場經濟改善的延續性，一目瞭然！


二、OECD 指標：從 OECD 領先指標可看出目前景氣仍呈現溫和復甦階段。



三、各國企業獲利預估：對於明年各國企業獲利預估，雖因基期因素較今年趨緩，但仍持續上升。因此保守估計 2018 年上半年，仍會維持今年步調，樂觀看待。



四、產業面：從產業來看的話，以能源、非核心消費及科技較看好（呵呵...這三個小惡魔都有押寶，除了能源之外其他兩項在復華投信都有押上^^）。建議明年上半年可持續偏多操作，布局風險性資產

至於明年的風險，可觀察兩個部分：


第一個、美國通膨數字

股市是資金所堆疊出來的，也因此前幾年經濟狀況較差時，美國透過 QE 印鈔票，支撐股市上漲。而這幾年雖然透過升息將資金收回，但卻因實質經濟成長，企業獲利上升。

一收一放，市場資金仍足以推升股市向上。但若因通膨數字彈升，美國升息速度加快的話，可能會使這次循環告一段落。

雖目前尚未有跡象，不過仍持續關注


第二個、美國長短期利差是否轉負

這是一個景氣領先指標，當利差轉為負向時，往往會發生景氣衰退。目前此指標在和緩向下當中，雖尚未達到警戒區，但仍會持續觀察中。



只要上述兩項風險未發生，2018 上半年相信仍會是一個投資的好年！


2017-12-20 補充：今日美國參議院正式通過共同版本稅改法案＞短多；長線中性！

美國參議院正式通過共同版本稅改法案，企業稅由 35% 降至 21%，關鍵點在於明年才開始實施，如上述所言，這是比較接近眾議院版本，也是市場較歡迎的。推估此法案將有助於美國企業獲利提高 8%，另海外資金匯回優惠，將有助於企業將資金匯回，並把資金用於購買庫藏股或併購。因此不論如何，此法案短線上將持續推升股市

長線上則要觀察 FED 動向，觀察是否通膨因此彈升，致使 FED 加快升息